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急救無效 俄升息26碼 盧布續貶23%

今年來貶幅逾140% 擠兌潮恐難擋

2014年12月17日

俄央行緊急升息26碼阻貶，但盧布仍持續崩盤走勢。新華社

無計可施
【于倩若、廖珮君╱綜合報導】俄羅斯央行上周升息4碼並干預匯市無效，周一深夜緊急升息26碼（6.5個百分點）至17%，但盧布周二僅開盤短暫反彈 9.3%，旋即延續周一暴貶逾10%的崩盤走勢，一度貶逾23%，進一步摜破70、直逼80盧布兌1美元大關，今年來貶值幅度擴大至140%以上，蟬聯地表上最弱貨幣。

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盧布崩盤，昨一度來到79.17兌1美元，俄羅斯股、債市也難逃厄運，美元計價的俄羅斯RTS指數昨一度暴跌近20%，創5年新低，盧布計價的俄羅斯10年期公債大跌，殖利率急升超過300個基點至16%以上，信用違約交換（Credit Default Swap，CDS）衝上5年半新高，代表俄羅斯公債違約風險大增。
俄羅斯大舉升息、盧布重貶，市場關注國銀對俄羅斯曝險狀況。據金管會10月底統計，國銀對俄羅斯曝險額達307億元，其中授信178億元、投資129億元，比重都很低。

我僅曝險307億元

面對金融市場崩盤，央行大規模升息仍難以遏止盧布貶勢，俄羅斯政府昨召開緊急會議商討對策。俄羅斯央行上周四才升息4碼，不到1周又緊急升息，今年來已6度升息、累計調升46碼（11.5個百分點），同時動用外匯存底超過800億美元（2.5兆元台幣）阻貶，仍難以遏止盧布貶勢，昨劇烈震盪，先寫下1998 年倒債以來最大升幅，又續創16年來單日最大貶幅。
俄羅斯金融市場崩盤，除近半年油價大跌5成、美元走強等因素外，今年初入侵烏克蘭導致歐美持續擴大制裁種下禍根，俄羅斯政府日前公布11月通膨創3年新高，今年通膨率估逾9%，明年經濟面臨6年來首見衰退。
OPEC（石油輸出國家組織）為對抗美國頁岩油、鞏固市佔，無意減產阻止油價崩盤，危及俄羅斯作為全球第2大原油出口國的經濟命脈。

外匯存底創5年新低

繼紐約西德州原油上周失守60美元大關，倫敦布蘭特原油期貨昨也跟進跌破60美元大關，一度大跌逾4%，來到每桶58.5美元，續創5年半新低，受油價崩跌和歐美制裁影響，盧布匯價崩盤，喚起1998年俄羅斯倒債刺激利率飆破100%的記憶。
俄羅斯經濟仍重度仰賴石油及天然氣銷售，油氣佔俄2/3出口，油價暴跌對俄國際收支及盧布匯率衝擊甚鉅，央行今年來動用800億美元外匯存底（2.5兆元台幣）阻貶盧布幾乎毫無效果，只是讓放空盧布的交易商變得更富、俄政府變得更窮，如今外匯存底降至5年新低4160億美元（13兆台幣）。
《紐約時報》指出，俄央行半夜緊急大升息，是標準新興市場貨幣危機劇碼，凸顯當局已無計可施，利率升至17%後把錢存放當地銀行，理當變成無法抗拒的誘惑，用意是解除貨幣危機，避免爆發盧布存款擠兌潮，放空盧布成本將變得很高，應有助嚇阻投資客，不料盧布周二盤中持續破底。

【盧布狂貶原因分析】

原因╱分析
油價大跌：近半年暴跌50%，危及經濟命脈
美元走強：Fed醞釀升息預期下，美元持續走強
阻貶無效：今年6度升息、持續干預匯市仍無效
銀彈匱乏：今年以逾800億美元阻貶，消耗外匯存底
歐美制裁：歐美7月來持續擴大經濟與金融制裁
資金匯出：經濟、貨幣前景堪慮，內外資瘋狂竄逃
經濟衰退：明年GDP估萎縮0.8%，6年來首見衰退
通膨飆升：11月CPI年增率逾9%，創3年新高
資料來源：綜合外電