各國政府瘋狂“放水”救市 舊泡沫未去 新泡沫又來
美國華爾街四大投資銀行雷曼兄弟在去年9月15日破產,明日便是雷曼倒閉一周年,本港股市及樓市都經歷了一場風高浪急的起跌。目前恆指穩企2萬點以上,最高曾見21322點,高于雷曼倒閉前近一成;私人屋苑平均樓價每屜 4,138元,較去年9月升7.3%。然而,股樓雖收復海嘯失地,但各項實體經濟指標卻顯示,復甦步伐遠未跟得上;更有甚者,是在各國政府瘋狂“放水”救市之下,舊泡沫未去新泡沫又來,通脹已悄然成為全球政府的新敵人,亞洲國家數月後極可能先行加息,屆時復原中的經濟恐又再受重創。
金融海嘯發生近一周年,在各國不斷“放水”救市後,經濟漸見曙光,股樓率先反彈,但股樓齊升的背後,本港實體經濟背馳,今年首季及次季本港GDP分別錄得 -7.8%及-3.8%。在第二季私人消費開支、出口、投資等均呈負數,僅政府消費開支呈正增長,顯示經濟復甦之路仍前景未明。其他諸如企業盈利、寫字樓的租金及空置情況情等,亦反映經濟復甦的動力微弱。
港經濟可能U形發展
經濟分析家表示,從香港第二季經濟強勁反彈來看,顯示經濟衰退已告終,最壞時刻已過,但仍不肯定經濟能否持續復甦。出口是本港經濟重要的元素之一,能左右經濟復甦的進度,但現時美國人已改變消費模式,增加儲蓄率,這對于以出口為主的本港十分不利,並預料全年出口將跌12%。“近期出口回升,全靠一些急單,但買家仍不肯落長單,出口前景仍然未明朗。整體而言,本港經濟可能U形發展。”
現時令人最擔心之事,是股樓急升會否形成泡沫,若泡沫爆破可能對復甦中的經濟打擊更大。
專家指出,去年9月中旬後爆發的金融海嘯,擠壓了石油和農產品、房地產市場和股市的泡沫,然而在各國政府大力刺激經濟狂印鈔票的推動下,加上過低的利率水平,市場流動性過度充裕,從而令未被完全擠壓的泡沫重新卷土而來。這從商品市場如原油、銅等價格的上漲,以及不少國家地區股市和房地產市場的飆升,可見端倪;而商品價格和樓股的上漲,必然帶動通脹壓力的上升。
寬松過後進加息周期
高盛最新發表報告稱,亞洲經濟已在全球最先出現經濟復甦跡象,並將結束寬松的貨幣政策周期而進入加息周期。一些亞洲國家央行,近期已經暗示不久後必須加息,而韓國、印度和印尼的央行將率先于明年首季開始加息。有專家估計,中國央行會于今年第四季開始調高銀行存款準備金率,推出信貸配額;預計也會于明年首季開始上調利率,每次加息幅度為0.27%。到明年第四季,內地一年期貸款息率預計將升至6.39%。
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