高財務槓桿 魏家終玩火自焚

2014年10月29日 04:10

李明賢黃琮淵/新聞幕後魏應交辭101副董與總經理,傳政府祭出會讓魏家感受「嚴重傷害」的關鍵武器,才使魏家忍痛鬆手。(中時資料照)

魏應交辭101副董與總經理,傳政府祭出會讓魏家感受「嚴重傷害」的關鍵武器,才使魏家忍痛鬆手。(中時資料照)

頂新二董魏應交昨一早在董事會未辭101副董事長和總經理,下午卻急轉直下表達辭意,知情人士透露,政府祭出會讓魏家感受「嚴重傷害」的關鍵武器,才迫使魏家忍痛鬆手;至於該措施是否就是抽銀根,相關人士不願證實,僅暗示「頂新向官股銀行貸款的金額很龐大」。

在全民滅頂的壓力下,包括總統府與行政院取得共識,必須取回101經營權,這是超越政治、超越法律,也非單純的經營權之爭,而是要讓人民情感得到舒緩。

在作戰目標確定下,府院各系統斷絕與頂新的通聯管道,讓頂新真正感受政府的強硬立場。

魏家交出101經營權,「不能說的祕密」恐怕還是錢。尤其魏家經營企業素以操作高財務槓桿,現金流一出問題就面臨調度壓力,成敗皆是高槓桿,說咎由自取不為過。

有人會問,魏家兄弟身價超過2000億,怎麼可能拿不出錢?問題在於,在台能立即動用的現金有多少?就算從大陸調錢,如果兩岸政府明知魏家是為救急,會否願放行? 公股聰明的是,在這場逼宮戲碼唱雙簧唱得很成功。金管會出面呼籲不抽銀根,是因為基於主管機關立場,不宜介入;但財政部卻沒這個顧慮,旗下公股行庫借錢給魏家,光「確保股東權益」這理由,就可大抽銀根。

問題是銀根怎抽才漂亮?最具正當性的就是台北101,頂新及旗下頂固、頂基,合計台北101股票質借比高達87%,是主要股東中唯一設質的,講白點就是借錢入主台北101,要求頂新用自己的錢,絕對合情合理。

再來,頂新以三重土地為擔保品,向多家銀行借款180億元,幾已確定夭折,其中70億元將償還舊的貸款,只要銀行不借,頂新就是得乖乖籌錢來贖,不然就是放棄土地,但這卻是味全資產中最具賣相的題材。

魏應交主動請辭,或許是換取政府暫時鬆手的交換條件,但反過來說,政府這刀怎揮,也反映出爛油事件如何善後。

樓起靠高槓桿,樓塌關鍵也是高槓桿,淪落至任人宰割,恐怕是當年風光時始料未及的。

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